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目前原油市場供需面已出現(xiàn)改善跡象，隨著鉆井平臺數(shù)據(jù)的持續(xù)下降，美國原油產量增速開始放緩，同時5月底將迎來美國的消費旺季，駕車出行增加將直接刺激汽 油消費增長。更加值得關注的是，基金在歐美原油期貨上多頭持倉量的持續(xù)增加預示著多頭開始入市抄底，這或將成為未來推動油價反彈的主要力量。

美國原油產量增速放緩，庫欣庫存年內首降。最新數(shù)據(jù)顯示，目前美國鉆井平臺數(shù)量已從去年10月份高峰時期的1609座減少到目前的703座，降幅超過 50%，創(chuàng)2010年12月以來新低。但這對美國原油產量的存量影響比較有限，更多的是影響到產量的增量，即產量增長幅度。

目前OPEC方面沒有減產跡象，同時伊朗核問題談判達成一致協(xié)議也將繼續(xù)增加OPEC的原油供給，而美國原油庫存在持續(xù)暴增并連續(xù)刷新歷史紀錄后也出現(xiàn)增 速放緩跡象，尤其是庫欣地區(qū)原油庫存在年內首次出現(xiàn)下降。因此，從以上幾方面來看，油價未來有一定的回升動力，但雖然原油基本面在未來有好轉的預期，但市 場整體供應過剩的局面短時間內難以改善，因此這也將限制油價反彈的幅度。

數(shù)據(jù)顯示，4月24日當周美國原油產量依然高達日均937.3萬桶，較4月份最高時的942.2萬桶的紀錄水平略有下降，顯示增速已開始放緩。而油價的持 續(xù)低位對頁巖油產業(yè)的影響更大，因頁巖油的成本相對較高。機構預計，4月份美國頁巖油產量增速將持平，但5月份將出現(xiàn)四年半以來首次下降。

與此同時，從EIA公布的庫存數(shù)據(jù)來看，截至4月24日當周，美國原油庫存增加了190萬桶，庫存總量達4.9億桶，但增幅較前期出現(xiàn)明顯下降，更為值得 關注的是美國原油期貨交割地庫欣地區(qū)原油庫存在近6個月內首次出現(xiàn)下降，達6169萬桶，仍然為歷史最高水平，而此前庫欣庫存已十分接近該地區(qū)的最大庫容 量7800萬桶。

5月底美國將迎來夏季消費旺季。目前，原油市場整體需求狀況一般，第一大消費國美國近期油品總需求維持在日均1900萬桶左右，較前期日均2000多萬桶的消費水平有所下滑，而第二大消費國中國今年進口量也出現(xiàn)下降。

從歷史數(shù)據(jù)來看，美國夏季消費旺季期間國際油價在大多數(shù)情況下會出現(xiàn)上漲，因此，這或許會成為未來油價反彈的有效推動力量。

需要指出的是，美元指數(shù)連續(xù)上漲后在100附近承壓回落，美國經濟復蘇勢頭強勁給前期美元指數(shù)上漲提供了動力，然而一季度美國經濟增速大幅下滑又令本周三 美國指數(shù)大幅下挫并達到兩個月以來新低，同時近一個多月以來美國指數(shù)的震蕩回落也在一定程度上支撐了油價，因在近一年兩者之間負相關性高達90%，然而我 們并不認為美國指數(shù)的回調能延續(xù)，因美聯(lián)儲加息的預期在不斷增強，而在此背景下，美元有望在長期內繼續(xù)保持強勢的局面，這也將繼續(xù)對油價形成壓制。